Главная / Аналитика / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 09.02.2022

В период с 31 января по 4 февраля НБУ купил на межбанковском валютном рынке 333,7 млн долл., не продавая валюту. Об этом свидетельствуют данные Нацбанка. При этом 30 млн долл. Нацбанк купил по лучшему курсу, а 303,7 млн долл. — по единому. Всего с начала года Нацбанк продал 1,51 млрд долл., а купил 353,7 млн долл. Отрицательное сальдо интервенций составляет 1,16 млрд долл.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило прогноз долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Украины в иностранной валюте с «положительного» на «стабильный» и подтвердило рейтинг на уровне «B». «Ожидание более продолжительного периода обострения напряженности в отношениях с Россией, повышенный риск конфликта, ограниченные условия финансирования, умеренный отток капитала и ослабление международных резервов повысили риски внешнего финансирования с момента нашего предварительного обзора в августе», — объяснило агентство свое решение в релизе, выпущенном в ночь на субботу. Согласно релизу, «стабильный» прогноз частично отражает базовый сценарий агентства. Он предусматривает, что полномасштабного военного конфликта с Россией удастся избежать, а несколько больший доступ Украины к финансированию МФО и на двусторонней основе вместе с макростабильностью, укреплением фискальных и валютных резервов позволит в 2022 году смягчить последствия в сложившейся ситуации. «Существует высокая степень неопределенности относительно ближайших стратегических целей президента Путина. Выросший риск вторжения отражает длительный период наращивания войск вдоль украинской границы, слабые перспективы достижения согласия по основным требованиям, сформулированным российской стороной и усиленную подготовительную реакцию США», — отмечает Fitch. Агентство частично аргументирует свой базовый вариант отсутствия полномасштабного военного вторжения возможными экономическими, военными и геополитическими издержками и рисками для России, отсутствием жесткой поддержки таких действий внутри страны. В меньшей степени — потенциалом для некоторых ограниченных политических уступок, в противовес неопределенной стратегической выгоде. «Однако мы ожидаем длительный период повышенной напряженности и риска и видим несколько более высокую вероятность проведения более ограниченных военных операций, таких как на Донбассе», — отмечает агентство Fitch Ratings.

С начала года гривна девальвировала на 4,3%, но есть признаки стабилизации. Национальный банк увидел стабилизацию на валютном рынке Украины на фоне улучшения информационной среды. В Нацбанке в очередной раз подчеркнули, что на курс гривны довольно сильно влияет геополитическая ситуация и напряжение из-за возможного нового вторжения России в Украину. Такой информационный фон отрицательно сказался на ожиданиях участников рынка, что привело к снижению спроса и росту доходности украинских активов на внутреннем и внешнем рынках. В результате в январе привлечение правительством средств при первоначальном размещении ОВГЗ были незначительными. Указанные факторы вместе со значительными бюджетными расходами в конце года сформировали девальвационное давление на гривну. Пока ситуация стабилизируется, подчеркивают в регуляторе. Для сглаживания чрезмерных курсовых колебаний в январе НБУ преимущественно проводил интервенции по продаже иностранной валюты. Отрицательное сальдо интервенций в январе составило 1,3 млрд долл.

На фоне повышения инфляционных ожиданий и январского всплеска волатильности на валютном рынке неизменной осталась консенсусная оценка среднегодового курса национальной валюты — 28,50 гривен за доллар. Об этом говорится в банковском консенсусе-прогнозе Независимой ассоциации банков Украины (НАБУ). Все участники консенсус-прогноза по-прежнему ожидают дальнейшего восстановления экономики в этом году. Однако оценки темпов роста ВВП несколько ухудшились — консенсусный уровень ожидаемого изменения реального ВВП в 2022 году потерял 0,3 процентного пункта и составляет 3,5%. «Это связано с сохранением высоких цен на энергоносители и медленным восстановлением отдельных секторов мировой экономики», — говорится в прогнозе. Менее оптимистичными стали ожидания по поводу замедления инфляции, ведь давление проинфляционных факторов оказалось более мощным и длительным. В частности, консенсус по росту индекса потребительских цен в конце 2022 года составляет 7,4%, что на 0,9 процентного пункта выше предыдущего прогноза. Консенсусные ожидания относительно уровня учетной ставки НБУ к концу 2022 года сместились вверх на 1,5 процентного пункта и составляют 9% годовых.

Украинская гривна опустилась на шестое место с конца в списке самых недооцененных валют мира в обновленном индексе «Биг Мака». Об этом говорится в данных рейтинга The Economist за январь 2022 года. На сегодняшний день Биг Мак стоит в Украине 69 гривен, в то время как в США — 5,81 долл. Таким образом, курс украинской валюты недооценен на 58,1% по сравнению с фактическим обменным курсом 28,37 гривен, а курс покупательной способности должен быть на уровне 11,88 гривны. В исследовании, которое проводится с 1986 года, оценивается стоимость бургера «Биг Мак», продаваемого в популярной сети фаст-фудов «МакДоналдс». The Economist сравнивает стоимость бургеров во всех странах мира с его стоимостью в США.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна находилась в рамках прогнозируемого диапазона. В четверг с самого открытия межбанковского валютного рынка предложение незначительно превышало спрос. И к полудню гривна укрепилась на 2 копейки. Предложение по доллару периодически превышало спрос, что приводило к проседанию котировок в течение дня. Но выходы отдельных крупных участников торгов быстро восстанавливали равновесие и позволяли американской валюте отвоевывать утраченные позиции. При этом, основная часть сделок прошла в достаточно узком коридоре от 28,25 до 28,28 гривен. Среди покупателей валюты стоит выделить Укргазбанк и Укрэксимбанк с покупкой валюты для Нафтогаз. Похоже, госкомпания решила купить валюту при проседании котировок, что не удивительно в зимний отопительный сезон. Но даже выход такого покупателя не привел к стремительному росту котировок. НБУ на торги сегодня не выходил, предоставив возможность участникам торгов самим искать компромисс по курсу. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 4 копейки. В пятницу с самого утра продавцов валюты было больше, чем покупателей и котировки доллара постепенно проседали. Нацбанку пришлось трижды выходил на рынок с покупкой валюты. Причем если в первый раз он выходил через Bloomberg и купил 30 млн долл. по курсу не выше 28,13 гривен за доллар, то затем он выходил на торги через уже Refinitiv (бывший Reuters) и покупал доллара в начале по курсу не выше 28,12 гривен, а потом не выше 28,11 гривен за доллар. В итоге, регулятор не давал просесть котировкам ниже психологического уровня в 28,10 гривен и держал оборону в пределах 28,11 гривен до конца активности на пятничной сессии. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 13 копеек.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар. Но учитывая фундаментальный риски, который возникли из-за концентрации российских войск на границе с Украиной стоит ориентироваться на курс в диапазоне 28,0-28,5 гривен за доллар. Данный фактор временный поэтому, когда данные причины будут нивелированы курс снова вернется в математически обоснованный диапазон.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

07.01.2022 диапазон 27,9-28,4 гривен за один американский доллар;

08.01.2022 диапазон 27,9-28,4 гривен за один американский доллар;

09.02.2022 диапазон 27,9-28,4 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

07.02.2022