Главная / Аналитика / Архив 2017 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 07.04.2017

 ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 07.04.2017

     МВФ выделил Украине очередной кредитный транш в размере 1 млрд. долл. Таким образом из запланированных 17,5 млрд. долл. Украина получила 8,4 млрд. долл. В этом году украинское правительство рассчитывает получить еще три транша.

В МВФ считают, что украинская экономика окончательно выздоровеет только в случае проведения структурных реформ. Ключевая из них — пенсионная. МВФ тревожит дефицит Пенсионного фонда, на дотации которого уходит более 5% ВВП. Кроме того, Фонд беспокоит бизнес-климат, промедление с приватизацией, открытием рынка земли и реальными антикоррупционными мерами.

Мы считаем, что Украина пойдет стандартным путем и выполнит лишь часть взятых обязательств. А это ставит под сомнение планы по получению еще трех траншей в этом году.

Но ситуация в которой находится Украина не позволяет отказаться от помощи МВФ. В этом году Украине придется выплатить около 1 млрд. долл. (800 млн. долл. — основная сумма и 200 млн. долл. — проценты) по старым займам, полученным только от Фонда. Общие выплаты с учетом всех кредиторов составят 2,6 млрд. долл. (уже выплачено 505,4 млн. долл.) Всего же в ближайшие три года выплаты по всем внешним обязательствам Украины составят 12,5 млрд. долл.

        Со временем нагрузка на бюджет будет нарастать. Самые крупные платежи ожидают Украину через два года — в 2019-м, когда начнутся выплаты по реструктуризированным евробондам. Собственных ресурсов для этого недостаточно — золотовалютные резервы НБУ большей частью пойдут на погашение кредитов МВФ.

Наращивать резервы НБУ будет сложно, при существовании дефицита платежного баланса, который по прогнозам этого года составит 4,3 млрд. долл. Это значит, что «лишней» валюты на рынке не будет, а ее выкуп НБУ значительно сократится. Учитывая, что инвестиции в Украину не поступают, альтернатив программе МВФ нет. Поэтому Украина рассчитывает до конца ноября 2018 года получить от Международного валютного фонда около 8,2 млрд. долл. по программе расширенного финансирования EFF.

Согласно подписанного меморандума график поступления траншей выглядит таким образом: 15 мая 2017 года Украина может получить 1,907 млрд. долл., в августе — 1,28 млрд. долл., по итогам шестого пересмотра программы – 1,28 млрд. долл. Общая сумма поступлений в 2017 году может составить около 4,46 млрд. долл.

 В 2018 году, согласно графику, Украина может получить в феврале — 954,67 млн. долл., в мае – 954,58 млн. долл. в августе – 954,78 млн. долл. и в ноябре — 955,15 млн. долл. Общая сумма траншей может достичь 3,82 млрд. долл.

После получения транша от МВФ Национальный банк решил ослабить временные валютные ограничения, смягчение которых не будет иметь дестабилизирующего влияния на ситуацию на межбанковском и наличном сегментах валютного рынка.

И так НБУ смягчает требование к обязательной продаже поступлений в Украину в иностранной валюте. Отныне юридические лица должны будут продавать не 65%, а 50% своих валютных поступлений. В первую очередь, этот шаг направлен на дальнейшее содействие экспортной деятельности украинских предприятий, которые нуждаются в импорте для производства продукции, впоследствии продается за границу. Это позволит уменьшить для них курсовые риски и ускорить проведение внешнеторговых операций. В то же время — это ослабление не приведет к сокращению предложения валюты на межбанковском рынке, ведь сегодня предприятия добровольно продают гораздо больше валютной поступлений, чем обязаны, - более 90%.

 Так же Национальный банк существенно смягчил ограничения на продажу наличной иностранной валюты населению, которое стало уже менее действенной мерой стабилизации рынка из-за его длительного применения. До сих пор население имело возможность покупать валюту на сумму не более 12 тыс. гривен в эквиваленте одному лицу в день. Отныне НБУ повысил эту максимальную сумму до 150 тыс. гривен. Такой шаг поможет увеличить глубину и ликвидность официального наличного валютного рынка.

Соответствующие послабления утверждено постановлением Правления Национального банка Украины от 4 апреля 2017 № 30 "О внесении изменений в постановление Правления Национального банка Украины от 13 декабря 2016 № 410". Изменения вступают в силу 5 апреля 2017.

Международные резервы Украины на 1 апреля 2017 составили 15,123 млн. долл. США (в эквиваленте) по предварительным данным. За месяц они уменьшились на 2.2% по сравнению в связи с необходимостью осуществления платежей по обслуживанию и погашению государственного и гарантированного государством долга в иностранной валюте.

Динамика международных резервов в марте находилась под влиянием ряда факторов:

 Во-первых, благоприятная конъюнктура на внешних рынках, которая дала возможность Национальному банку выкупать излишки валюты на межбанковском валютном рынке. По итогам марта путем проведения интервенций Национальный банк купил для пополнения международных резервов 128.3 млн. долл. США (в т.ч. 91.0 млн. долл. США - по интервенциям в форме запроса лучшего курса). В течение прошлого месяца Национальный банк не проводил интервенций по продаже валюты.

Во-вторых, поступления средств в рамках внешнего финансирования. В марте Национальный банк получил кредит от Национального банка Швейцарии на сумму 100.0 млн. долл. США.

В-третьих, платежи по внешним обязательствам Украины. С резервов на осуществление платежей Правительства по обслуживанию и погашению государственного и гарантированного государством долга в иностранной валюте было направлено 582.1 млн. долл. США. Из них 541.5 млн. долл. США - на обслуживание по облигациям внешнего государственного займа и обслуживание по ОВГЗ, деноминированных в валюте. Платежи Национального банка в пользу Международного валютного фонда в марте составили 16.0 млн. долл. США.

 Сегодня объем международных резервов вырос до 16,7 млрд. долл. США - благодаря поддержке международных партнеров. МВФ предоставил транш в размере 1 млрд. долл., и Европейский Союз перечислил Украине второй транш макрофинансовой помощи на сумму 600 млн. евро.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна была стабильной в рамках прогнозируемого коридора. В понедельник торги проходили в достаточно вялом режиме и рынок ожидал решения МВФ о выделении транша в размере 1 млрд. долл. Нацбанк на рынок с аукционом не выходил. Во вторник ключевыми новостями для валютного рынка были: позитивное решение МВФ по выдаче Украине нового транша на 1 млрд. долл., снижение норматива обязательной продажи валютной выручки клиентами банков с 65% до 50% и увеличение лимита продажи валюты физлицам банковскими учреждениями с 12 тыс. до 150 тыс. гривен. Нацбанк на рынок с аукционом не выходил. В среду, доллар незначительно подорожал из-за роста спроса на валюту с боку импортеров и частично, из-за того, что экспортеры воспользовались решением НБУ о снижении нормы обязательной продажи валютной выручки с 65% до 50% с 5 апреля. Это привело к тому, что спрос превышал предложение практически весь период активных торгов и доллар продолжил расти. Нацбанк на рынок с аукционом не выходил.

Сегодня объективным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,5-27,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

06.04.2017 диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар;

07.04.2017 диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

06.04.2017 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар;

07.04.2017 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

06.04.2017