Главная / Аналитика / Архив 2017 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 13.10.2017

 ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 13.10.2017

      В сентябре 2017 потребительская инфляция составила 16,4% в годовом измерении, а в месячном измерении индекс потребительских цен вырос на 2%. Фактическая инфляция превысила прогноз, опубликованный в инфляционном отчете за июль 2017 года. Это обусловлено прежде всего ускорением роста цен на сырые продовольственные товары, ростом производственных затрат, а также некоторым оживлением потребительского спроса. Выше прогноза была также и базовая инфляция, хотя в целом фундаментальное инфляционное давление оставался умеренным.

Базовая инфляция в сентябре в годовом измерении замедлилась до 7,7% г/г (в месячном измерении составила 1,9%). Прежде всего высокими темпами росли цены на услуги, входящие в базовую инфляцию, в частности, это касается стоимости услуг среднего и высшего образования, выросли на фоне увеличения расходов на оплату труда. Также ускорился рост цен на продукты питания с высокой степенью обработки, в частности, мясную и молочную продукцию, из-за повышения цен на соответствующие сырые продукты. В то же время замедлилось подорожание одежды, обуви, а также других, преимущественно импортных непродовольственных товаров (электроника, бытовая техника и товары личного ухода) благодаря благоприятной ситуации на валютном рынке.

 Рост цен на сырые продовольственные товары в сентябре продолжило ускоряться (до 28,2% г/г) и имело наибольшее влияние на отклонение общей инфляции от прогнозной траектории. В частности, существенно ускорился рост цен на яйца на фоне постепенной активизации их экспорта после отмены ограничений на ввоз такой продукции отдельными странами и сезонного сокращения ее предложения. Также ускорился рост цен на все виды мяса вследствие снижения предложения при значительных объемах экспорта и фруктов, в частности яблок, через низкие показатели их урожаев. Высокими оставались темпы роста цен на молоко и овощи.

 Рост цен и тарифов, регулируемых административно, прогнозируемо замедлился (до 25,9% г/г), благодаря благоприятной базе сравнения, поскольку в сентябре прошлого года произошло повышение тарифов на электроэнергию. В то же время, в сентябре решением Правительства были увеличены минимальные цены на алкогольные напитки, в результате чего произошло ожидаемое ускорение роста цен на них до 17,5% г/г. В этом году главным драйвером остаются табачные изделия, темпы роста цен на которые в сентябре составили 41,1% г/г. Кроме того, продолжили ускоряться цены на хлеб и транспортные услуги на фоне роста их себестоимости.

 Цены на топливо ожидаемо ускорили рост до 12,4% г/г (выросли на 2.9% м/м). В частности, в сентябре подорожали бензин и дизельное топливо на фоне роста цен на нефть на мировых рынках и повышение обменного курса евро, поскольку акцизы на топливо установлены именно в этой валюте. Кроме того, несмотря на снижение цен на сжиженный газ в конце сентября, по итогам месяца они оказались выше, чем в августе, что обусловило их существенное ускорение в годовом измерении.

Национальный банк продолжает либерализацию валютного регулирования путем постепенного смягчения ограничений на валютном рынке при отсутствии обстоятельств, угрожающих его стабильности. В частности, Правление НБУ приняло решение разрешить осуществлять на основании индивидуальной лицензии НБУ покупку и перечисления иностранной валюты для размещения за пределами Украины гарантийного депозита на счетах международных платежных систем как банкам, так и небанковским финансовым учреждениям. Это средства, которые должны использоваться для обеспечения обязательств при осуществлении переводов за границу. Ранее возможность перевода средств для размещения гарантийного депозита для обеспечения транзакций имели только банковские учреждения-участники международных платежных систем.

Кроме того, уточняется порядок применения исключений из запрета досрочного погашения кредитов, займов в иностранной валюте, полученных резидентами от нерезидентов. Под такие исключения подпадают все виды платежей по определенным кредитным договорам или договорам займа, то есть платежи по основной сумме с учетом процентов и других платежей, установленных договором. Указанные изменения будут способствовать обеспечению надлежащих условий для участия небанковских финансовых учреждений в международных платежных системах и дальнейшему развитию экономических отношений в Украине. В то же время, они не приведут дополнительного давления на валютном рынке.

Денежная масса в Украине в сентябре 2017 года возросла на 1,7% — до 1,123 трлн. грн., что было обусловлено увеличением остатков по депозитам (на 2,6% м/м). Кредитный портфель в сентябре увеличился на 1,7% — до 973,290 млрд. грн. По данным НБУ в сентябре стоимость гривневых кредитов для бизнеса выросла на 0,6 процентных пункта (п. п.) - до 13,9% годовых. Доходность депозитных продуктов в национальной валюте для бизнеса снизилась на 0,1 п. п.- до 8,1% годовых. Процентные ставки по кредитам в нацвалюте для населения по итогам сентября возросли на 1,3 п.п. – до 28,8% годовых, тогда как по депозитам сократились на 0,8 п.п. – до 10,6% годовых.

Денежная база в сентябре снизилась на 1,5% — до 373,4 млрд. грн. Чистые международные резервы в сентябре увеличились на 11,2% — до 6,079 млрд. долл., задолженность банков по кредитам рефинансирования сократилась на 0,2% — до 63,645 млрд. грн.

 Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна была в рамках прогнозируемого коридора. В понедельник доллар стремительно упал, а гривна укрепилась — на 17 копеек. Основной причиной такого активного падения валюты был фактор выходного дня в США (9 октября там отмечается День Колумба) и поэтому операции с долларом проводились на условиях ТОМ (что не всегда интересно клиентам). Нацбанк не выходил на рынок с аукционом по продаже или покупки доллара. Во вторник, как и ожидалось активность на межбанке выросла, а доллар вернул себе часть утраченных вчера позиций, в целом, за день подорожав на 9 копеек. Главной причиной роста котировок стал рост спроса на валюту за счет увеличения заявок импортеров на покупку доллара с учетом нерабочего в США понедельника. Нацбанк на межбанковский валютный рынок с аукционом по продаже доллара не выходил. В среду валютные торги проходили в достаточно активном режиме. В течении сессии доллар дешевел за счет незначительного превышения предложения над спросом и только к концу торгов — на единичных сделках — американская валюта вернулась к утренним значениям 26,57/26,60. Нацбанк предпочел не выходить на рынок с аукционом по продаже доллара.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

12.10.2017 диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар;

13.10.2017 диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

12.10.2017 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

13.10.2017 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

12.10.2017