Главная / Аналитика / Архив 2017 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 15.11.2017

 ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 15.11.2017

     Потребительская инфляция ожидаемо замедлилась с 16.4% в сентябре и составила в октябре 14.6% в годовом измерении. В месячном измерении индекс потребительских цен снизился с 2.0% в сентябре до 1.2% в октябре. Такое замедление обусловлено прежде всего снижением темпов роста цен на сырые продовольственные товары, а также цен и тарифов, регулируемых административно.

Базовая инфляция в октябре составила 8.1% г/г (в месячном измерении выросла на 1.2% м/м). В частности, в результате повышения производственных затрат и оживление потребительского спроса оставались высокими темпы роста стоимости услуг, входящих в базовую инфляцию. При этом ускорился рост стоимости услуг ресторанов и гостиниц, финансовых, страховых, медицинских и туристических услуг. Зато замедлился рост стоимости услуг среднего образования, ремонта бытовых приборов, аренды жилья. Кроме того, ускорился рост цен на продукты питания с высокой степенью обработки. В частности, высокими темпами продолжили расти цены на мясные и молочные продукты, отражая вторичные эффекты от повышения цен на соответствующие сырые продукты.

Также из-за ослабления курса гривны к иностранным валютам в октябре незначительно увеличились темпы роста цен на ряд непродовольственных товаров, преимущественно импортируются, в том числе на автомобили, лекарственные средства, мебель и обогреватели. В то же время подорожание одежды и обуви замедлился благодаря более медленному отражению в ценах динамики изменения валютного курса (большинство продавцов одежды и обуви осуществляют закупку товара за несколько месяцев до начала сезона).

Рост цен на сырые продовольственные товары в октябре замедлился до 25.3% г/г. Так, цены на овощи ожидаемо замедлили рост из-за расширения предложения позднего урожая, прежде всего овощей борщового набора. Так же меньшими темпами росли цены на фрукты, в основном благодаря расширению предложения яблок. Кроме того, ожидаемо замедлился рост цен на сахар на фоне низких мировых цен и значительного предложения на внутреннем рынке. В дополнение, падение цен на гречку углубилось. В то же время темпы роста цен на молоко и мясо остались высокими.

 Рост цен и тарифов, регулируемых административно, ожидаемо замедлился (до 20.3% г/г) благодаря благоприятной базе сравнения, поскольку в октябре прошлого года произошло повышение тарифов на отопление и горячее водоснабжение. Замедлился также рост цен на алкогольные напитки, табачные изделия и транспортные услуги. В то же время продолжалось ускорение цен на хлеб и на местную телефонную связь из-за роста их себестоимости.

 Цены на топливо, как и ожидалось, ускорили рост до 16.0% г/г (выросли на 4.4% м/м). В частности, в октябре продолжался рост цены на бензин и дизельное топливо на фоне роста цен на нефть и ослабление гривны к евро (акцизы на топливо установлено в евро).

По данным НБУ, всего с момента предоставления разрешения на репатриацию дивидендов объем таких операций составил 2,118 млрд долларов в 2016-2017 годах. Это составляет почти 42% от суммы, заявленной компаниями, которые сообщали банкам о намерениях репатриировать дивиденды. При этом общий объем дивидендов, начисленных по результатам 2016 года, по состоянию на 8 ноября составлял 534 млн. долларов. Также в НБУ утверждают, что операции по покупке валюты на межбанковском валютном рынке для выплаты дивидендов не имеют существенного влияния на состояние валютного рынка, поскольку составляют лишь 3,2% от общего объема операций по покупке валюты. Кроме того, предельная сумма дивидендов, которую разрешается платить в валюте за границу, установлена на уровне 5 млн. долл. на одного человека (эмитента, депозитарное учреждение или иностранного инвестора) в течение одного месяца. Таким образом, спрос на валюту с целью репатриации дивидендов равномерно распределен во времени.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна была в рамках прогнозируемого коридора. В четверг гривна продолжила усиливаться на валютном рынке. Предложение валюты существенно превышало спрос. Основная причина складывающейся ситуации — отсутствие гривны для покупки валюты у клиентов и самих банков. Нацбанк на межбанковский рынок в формате аукциона с покупками доллара не выходил. В пятницу укрепление гривны продолжилось, но темпы этого процесса — замедлились. Предложение валюты превышало спрос и за счет отсутствия на рынке свободной гривны — доллар продолжил падать. Большого возврата средств со счетов Госказначейства (куда из банковской системы перетекают основные объемы гривны в виде налоговых платежей) — в настоящее время не происходит. Именно поэтому остатки на коррсчетах банков упали до рекордно низкого уровня в 36,7 млрд. гривен. Это резко ограничивает спрос на валюту на фоне растущего предложения и работает на гривну. Гривна продолжит дорожать, как только на рынок попадет большой объем гривны со счетов Госказначейства, что кардинально изменит соотношение спроса и предложения на рынке. НБУ на межбанковский рынок в формате аукциона по выкупу доллара не выходил, позволив гривне и дальше укрепляться.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

13.11.2017 диапазон 26,4-26,9 грн. за доллар;

14.11.2017 диапазон 26,4-26,9 грн. за доллар;

15.11.2017 диапазон 26,4-26,9 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

13.11.2017 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

14.11.2017 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

15.11.2017 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

12.11.2017