Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 16.03.2018

В феврале 2018 потребительская инфляция незначительно замедлилась в годовом измерении до 14,0% с 14,1% в январе. В месячном измерении индекс потребительских цен вырос на 0.9%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики.

Фактическая инфляция в годовом измерении осталась несколько выше прогноза, опубликованный в "инфляционную отчете" за январь 2018 года. К этому привело прежде всего более существенное, чем ожидалось, подорожание сырых продуктов питания и топлива.

В целом текущая динамика потребительской инфляции и ее составляющих свидетельствует о сохранении значительного инфляционного давления. В то же время его усилению в феврале противодействовало укрепление гривны, которое продолжается и в первой половине марта. Таким тенденциям на валютном рынке, среди других факторов, способствует и проведение Национальным банком более жесткой монетарной политики.

Базовая инфляция в феврале замедлилась до 9,7% г/г. Показатели базового ИПЦ в годовом измерении незначительно превысили прогноз Национального банка, однако это произошло в первую очередь за счет более высоких январских показателей. В месячном измерении показатель базовой инфляции за февраль (0,6%) отвечал прогнозу. Одним из ключевых факторов замедления базовой инфляции в феврале стала благоприятная ситуация на валютном рынке. Так, гривна укрепилась как к доллару США, так и к корзине валют. Это в определенной степени сдерживало влияние от роста потребительского спроса и расходов, в том числе на оплату труда.

В частности, благодаря укреплению гривны замедлился рост цен на продукты питания с высокой степенью обработки (среди которых также присутствуют импортируемые товары), годовые темпы роста цен на одежду и обувь не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, оставалось умеренным рост цен на другие непродовольственные товары. Зато, несмотря на некоторое замедление относительно значительными темпами продолжала расти стоимость услуг.

Рост цен на сырые продукты питания в феврале замедлился (до 22,9% г/г), однако, как и в январе, превышало прогноз. Цены на сырые продукты питания росли не так быстро, как в январе, благодаря менее значительному росту цен на мясо и молоко, что отражало нисходящую динамику цен на них на мировых рынках. Однако замедление роста цен на мясо и молоко было не таким существенным, как прогнозировалось. Кроме того, более существенно ожиданий ускорился рост цен на фрукты, в том числе из-за повышения цен на бананы в результате снижения мирового урожая. Также увеличились темпы роста цен на овощи борщового набора, прежде всего капусту, свеклу и морковь, вследствие уменьшения предложения качественной продукции и значительных объемов экспорта этой продукции. Зато существенно замедлился рост цен на тепличные овощи (огурцы, помидоры, перец и т.д., значительная часть которых импортируется). Это объясняется как существенным укреплением гривны в течение февраля, так и увеличением объемов импорта.

Темпы роста административно регулируемых цен составили 16,1% г/г и в целом соответствовали прогнозу. В частности, ожидаемо замедлился рост цен на алкогольные напитки и табачные изделия. В то же время незначительно увеличились темпы роста стоимости водоснабжения и водоотведения, а также железнодорожного транспорта и дошкольного образования. Темпы роста цен на топливо (21,9% г/г) практически не изменились по сравнению с предыдущим месяцем.

По оценкам Национального банка, монетарные условия являются пока достаточно жесткими, чтобы обеспечить постепенное снижение потребительской инфляции и ее возвращение в целевой диапазон в середине 2019 года.

Европейская комиссия утвердила предложение о новой программе макрофинансовой помощи (MFA) для Украины на сумму до 1 млрд. евро для поддержки экономической стабилизации и структурных реформ. «Предложение следует за запросом украинской власти и прямыми дискуссиями между президентом Комиссии Жан-Клодом Юнкером и президентом Украины Петром Порошенко. Новая программа направлена ​​на то, чтобы опираться на прогресс, достигнутый в поддержке стабилизации экономики и структурных реформ во время трех предыдущих операций MFA», — говорится в заявлении.

Премьер-министр Владимир Гройсман заявляет, что Украина должна выполнить ряд условий для предоставления 1 млрд. евро макрофинансовой помощи. «Это решение, которое позволяет нам получить макрофинансовую помощь в рамках 1 млрд. евро. Все условия будут определены именно Европейской комиссией. Есть набор решений, которые необходимы для того, чтобы получить эту поддержку. Эта поддержка должна быть направлена в бюджет страны, но я подчеркиваю, что есть определенные условия, которые должна выполнить Украина для того, чтобы получить этот ресурс», — сказал он.

Министерство финансов Украины отказалось от 1 млрд. грн. спроса на аукционах, сохранив максимальные ставки размещения облигаций внутреннего государственного займа на уровне предыдущих аукционов: 17,5% за 3-мес. бумагами и 17% — по бумагам до года. По сравнению с прошлым вторником спрос вырос на 24,7% — до 2,17 млрд. грн., однако объем продаж сократился на 12% — до 1,08 млрд. грн. Средневзвешенная доходность подросла на сотые доли процента за счет исчезновения в заявках ставок ниже тех, которые Минфин установил, как максимальные неделю назад, но попытка участников рынка поднять ее еще выше провалилась. Продавец отказался удовлетворить спрос на 494,7 млн. грн. на 3-мес. бумаги по ставкам до 18%, 200 млн. грн. на 6 мес. по ставкам до 17,25% и 356,2 млн. грн. по ставкам до 17,39%.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна оставалась в прогнозируемом диапазоне. В понедельник падение доллара на валютном рынке продолжилось. Предложение значительно превышала спрос, что вынудило регулятора объявить аукцион по выкупу излишков доллара на 100 млн. долл. Нацбанк выкупил 59,3 млн. долларов из предложенных ему банками 61 млн. долл. Причем цена отсечения — не выше 25,95 гривен позволила фактически остановить падение котировок почти на весь день, изъяв с него большую часть предложения. Во вторник НБУ в начале торгов объявил аукцион по выкупу 100 млн. долларов действуя на опережение. Купил регулятор через аукцион 74,9 млн. долларов из предложенных ему банками 114,8 млн. долл. А установленная цена отсечения (не выше 25,93 гривен) позволила вначале полностью остановить потенциальное падение котировок, а затем постепенно развернуть рынок в сторону роста курса. Среда оказалась на редкость неудачным днем для покупателей валюты на межбанке. Предложение валюты уже значительно не превышало спрос, продавцы валюты стали придерживать валюту в ожидании дальнейшего роста котировок, а покупатели наоборот увеличили покупки опасаясь дальнейшего роста котировок. В результате чего продавцы валюты начали диктовать условия на рынке покупателям. Нацбанк на межбанковский валютный рынок в форме аукциона по продаже или покупке валюты не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

15.03.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

16.03.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

15.03.2018 диапазон 26,2-26,7 грн. за доллар;

16.03.2018 диапазон 26,2-26,7 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

15.03.2018