Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 31.08.2018

Национальный банк не считает благоприятной ситуацию для снятия валютных ограничений. «Мы снимаем ограничения, когда есть для этого возможность и, если они не будут негативно влиять на рынок. Сейчас ситуация волатильная и у нас нет планов по снятию ограничений. Нужно дождаться положительного сигнала от МВФ, затем посмотрим», — сообщил Чурий. По его словам, нынешнего инструментария НБУ вполне достаточно для того, чтобы эффективно управлять ситуацией.

 Динамика курса гривны на межбанковском валютном рынке в последние дни определяется временным фактором – традиционными для конца месяца возмещениями Министерством финансов бизнесу налога на добавленную стоимость. «За последние три дня объем таких выплат составил 6,9 млрд. грн. После получения возмещения экспортеры обычно сокращают предложение валюты на рынке, поскольку их потребности в гривне временно значительно уменьшаются», - сказал Пономаренко. В среднем за день объем возмещения НДС в течение последних 3 дней составил 2,3 млрд. грн. Это довольно значительная сумма для украинского валютного рынка, среднедневной объем предложения на котором составляет около 200 млн. долл. Для сглаживания чрезмерных колебаний на валютном рынке в течение августа Национальный банк осуществил ряд интервенций. Так, с начала месяца НБУ продал на межбанковском валютном рынке 422 млн. долл. В то же время, 20 августа, на фоне усиления гривны, НБУ получил возможность выкупить на валютном рынке 16,7 млн. долларов. Учитывая небольшой объем выкупа валюты на межбанковском рынке, эта операция не имела влияния на динамику обменного курса. По его словам, Национальный банк продолжает внимательно следить за развитием ситуации на валютном рынке, готов и в дальнейшем осуществлять валютные интервенции во избежание резких «скачков» курса. Он напомнил, что задача Нацбанка - не удерживать курс гривны на определенном уровне, а снизить его волатильность, которая может негативно повлиять на достижение целевого уровня инфляции. «Если сложившиеся в экономике факторы формируют давление на ослабление или усиление курса, то курс должен двигаться в соответствующем направлении, и НБУ этому движению не противодействует», - отметил директор департамента открытых рынков НБУ.

Одним из существенных факторов влияния на динамику курса гривны на межбанковском валютном рынке является «черный рынок» агробизнеса. Об этом сообщил заместитель Олег Чурий. «Я хотел бы сказать об одном факторе, который сильно влияет на наличный рынок. Мы соответствующий спрос/предложение формально называем населением, но мы понимаем, что населения там не так много, тогда как определяющее влияние оказывает так называемый черный рынок агробизнеса», — сказал он во время круглого стола. Заместитель председателя объяснил, что это фермерские и агрохозяйства, которые не являются или частично являются частью национальной экономики и полностью работают за наличную иностранную валюту. По оценкам участников валютного рынка, доля этого сектора составляет около 25-30%. «Это полностью „черная“ экономика, которая работает за наличный доллар, и мы четко видели ее влияние в июле, когда банки с нетто покупателей иностранной валюты стали нетто продавцами, это совпало с началом сельскохозяйственного сезона», — сказал он. В середине зимы, отметил Чурий, когда начинается посевная компания, этот теневой сектор начинает продавать валюту, создавая предложение. «То есть возникает некое сезонное колебание», — сказал он.

Правительство Украины в День Независимости осуществило частное размещение. Минфин привлек 725 млн. долл. до 28 февраля. Доходность привлечения составила порядка 9%. В рамках простой жизни это можно сравнить с «занять до получки». Украина максимально затянула с критически важным для экономики траншем МВФ. Миссия приедет только в сентябре, а значит в лучшем случае транш мы получим в октябре. При этом, уже в сентябре правительству предстояло осуществить крупные внешние выплаты. А валюты для этого не было. Все возможные источники финансирования для Украины привязаны к траншу МВФ. Пока страна не получим транш, для нее закрыты внешние рынки для открытого размещения еврооблигаций, деньги Мирового Банка и ЕС тоже привязаны к траншу МВФ. Учитывая тот факт, что требования МВФ небыли выполнены то выделение транша затянулось. Как следствие Минфину необходимо было найти много валюты к началу сентября чтобы избежать дефолта.

 Национальный банк потратил на удержания курса гривны 40 миллиардов долларов с 2011 года по 2014 год. Кроме того, Чурий отметил, что по состоянию на сегодня мы имеем плавающий курс гривны. «Национальный банк не отвечает за курс ни по закону, ни по Конституции. Цель НБУ — достижение низкой стабильной инфляции», — добавил он.

Министерство финансов 28 августа на аукционе по размещению облигаций внутренних государственных займов привлекло в госбюджет 21,238 млн. гривен. Согласно сообщению, было удовлетворено 11 заявок на покупку ОВГЗ из 13 выставленных. В частности, с помощью доразмещение ОВГЗ в госбюджет было привлечено средства в гривнах: с датой погашения 30 января 2019 года — 3,88 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 18%); с датой погашения 3 июля 2019 года — 6,93 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 17,90%); с датой погашения 2 июня 2021 года — 0,16 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 16,8%); с датой погашения 24 мая 2023 года — 10,28 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 16%).

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна оставалась в прогнозируемом диапазоне. Понедельник на межбанковском валютном рынке начался с превышения спроса над предложением. Крупные экспортеры придерживались валюту рассчитывая на рост котировок. Также на гривну давил фактор окончания месяца и необходимость завершения хозяйственных расчетов по месяцу. Кроме этого, на рынок давит избыточная ликвидность в системе. На утро коррсчета банков превышали 58,5 млрд. гривен, что с одной стороны — дает возможность раскачивать курс спекулянтам, а с другой — снижает потребность в продаже валюты экспортерами. У покупателей валюты особого выбора не было, или покупать валюту сейчас, или перенести данную операцию на другой день. Во вторник события на межбанке заставили поволноваться всех участников торгов. Валютные ралли состоялись и основными выгодполучателями от этого стали экспортеры и спекулянты, которые полностью контролировали рынок. Как результат уже в первые минуты реальных торгов курс взлетел сразу выше психологического порога в 28 гривен. Экспортеры откровенно придерживали валюту и даже обязательные продажи за прошедшие пятницу и понедельник не создавали избытка валюты на рынке. Покупатели занервничали и этим активно стали пользоваться спекулянты, разгоняя курс. Некоторые сделки на при продаже превысили порог в 28,10 гривен и это был явно не предел. В этот период экспортеры без лишнего шума начали постепенно продавать валюту небольшими порциями, чтобы не сбить рост котировок. Регулятору пришлось выйти на рынок в анонимном формате с продажей валюты через Matching по курсу 28,10 гривен. В таком формате продал НБУ около 15 млн. долл. Это подтолкнуло продавцов валюты выйти на рынок с основными объемами валюты — пока курс не просел. После чего курс начал откатываться в район 28,0 гривен за один американский доллар. В среду негативные тенденции на валютном рынке нарастали. Спрос на валюту значительно превышал предложение и курс опять пошел вверх. Выиграли от этого снова экспортеры и спекулянты. Продавцы не спешили и продавали валюту небольшими лотами, задирая котировки. Количество желающих купить валюту росло, а экспортеры все держали паузу, выжидая максимальных котировок. В результате чего НБУ пришлось выйти на торги с объявлением аукциона по продаже 100 млн. долл. Такая новость не оказала на рынок особого влияния и котировки достигли отметки 28,10 гривен за один американский доллар. После этого участники межбанка уже ждали результатов аукциона и не особо торопились заключать сделки, ожидая цены отсечения. Вскоре стала известна цена продажи доллара регулятором — не ниже 28,11 гривен. В результате аукциона НБУ продал 65,30 млн. долл. при заявке банков на 80,4 млн. После аукциона весь не удовлетворенный спрос снова вернулся на межбанк, а характер торгов приобрел нервозный характер.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

30.08.2018 диапазон 27,9-28,4 грн. за доллар;

31.08.2018 диапазон 27,9-28,4 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

30.08.2018 диапазон 28,0-28,5 грн. за доллар;

31.08.2018 диапазон 28,0-28,5 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

30.08.2018