Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 16.11.2018

В октябре 2018 потребительская инфляция ускорилась до 9,5% г/г (8,9% г/г в сентябре). В месячном измерении цены выросли на 1,7%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики. Как и ожидалось, фундаментальное инфляционное давление осталось значительным, что связано с увеличением расходов предприятий и устойчивым внутренним спросом. Также ожидаемо усилилось влияние на внутренние цены вследствие повышения мировых цен на энергоресурсы и зерновые.

Базовая инфляция в октябре ускорилась незначительно - до 8,8% г/г, что также соответствовало прогнозу НБУ. Динамику этого показателя обусловило, прежде всего, рост цен на услуги под влиянием дальнейшего роста производственных расходов, в частности на оплату труда, а также давления со стороны потребительского спроса. Так, ускорился рост стоимости услуг парикмахерских, кабельного телевидения, отдельных услуг по ремонту и содержанию жилья, мобильной связи и др. Неизменными в октябре были темпы роста цен на непродовольственные товары. Подорожание отдельных товаров длительного потребления (строительных материалов, бытовой химии, ювелирных изделий и т.д.) было нивелировано удешевлением других товарных позиций из этой же категории (в частности, телевизоров и мобильных телефонов).

Динамика цен на продукты питания с высокой степенью обработки также практически не изменилась в октябре. С одной стороны, из-за подорожания муки ускорился рост цен на макаронные, кондитерские, сдобные изделия. С другой - замедлились темпы подорожания мясных и молочных продуктов. Рост цен на сырые продукты питания в октябре ускорился (до 1,6% г /г), однако было не таким быстрым, как было заложено в прогнозе Национального банка. Так, сохранилось падение цен на фрукты благодаря хорошему урожаю этих культур, прежде всего яблок. Кроме того, меньше, чем ожидалось, был рост цен на овощи, в том числе через расширение предложения тепличных овощей. Однако в октябре увеличились темпы роста цен на овощи борщового набора, поскольку в течение первой половины месяца все еще наблюдался их дефицит на рынке из-за более позднего сбора урожая.

Темпы роста административно регулируемых цен увеличились (до 14,6% г/г) и были выше октябрьский прогноз. Из-за повышения минимальных цен ускорился подорожание алкогольных напитков, а стоимость проезда в автодорожном транспорте выросла вследствие повышения мировых цен на топливо и дальнейшего давления со стороны расходов на оплату труда. Кроме того, с 1 октября были повышены тарифы на железнодорожные пассажирские перевозки. Рост цен на топливо прогнозируемо ускорилось (до 24,5% г/г) на фоне стремительного роста мировых цен на нефть и ослабление обменного курса гривны в предыдущие периоды.

Несмотря на опубликованные данные, НБУ считает риски для прогноза инфляции, обнародованные в Инфляционный отчет за октябрь 2018 года, сбалансированными и соответственно ожидает, что на фоне повышения административно-регулируемых цен и тарифов инфляция достигнет 10,1% г/г на конец 2018. В среднесрочной перспективе предполагается постепенное снижение инфляции до целевого уровня в 5,0% г/г ± 1 п.п.

С 5 по 9 ноября 2018 года в результате валютных интервенций НБУ купил 157,4 млн. долларов. При этом в результате валютных интервенций по лучшему курсу Matching НБУ купил 30 млн. долларов. Через валютные аукционы регулятор купил 57,4 млн. долларов. В результате интервенций за единым курсом было куплено 70 млн. долларов. Всего с начала 2018 года Нацбанк купил 2,481 млрд. долларов, а продал 1,496 млрд. долларов.

Минфин Украины по результатам проведения размещений ОВГЗ 13 ноября 2018 года привлек в государственный бюджет 464,45 млн. грн и 20,74 млн. долларов. Эквивалент привлеченных средств по курсу НБУ составил 1,05 млрд. грн. Облигации сроками обращения 84 дня под 19% годовых на 409,421 млн. грн., 140 дней под 18,5% годовых на 53,327 млн. грн., 294 дня под 18,5% годовых на 1,009 млн. грн., 539 дней под 18,5% годовых на 5,756 млн. грн. Долларовые ОВГЗ: Облигаций сроками обращения на 343 дня под 7,22% годовых на 16,768 млн. долл., 701 день под 7,5% годовых на 4,040 млн. долл.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна оставалась в прогнозируемом диапазоне. В понедельник из-за выходного в США (День Ветеранов) американские банки не работали, что заставило украинский межбанк работать по доллару на условиях ТОМ (расчеты в гривне — сегодня, поставка валюты — завтра). Такой формат сделок не очень привлекателен для большинства компаний, и они перенесли часть своих заявок на вторник. Это привело к снижению объемов операций на торгах по доллару. С самого начала торгов продавцы валюты вместе с спекулянтами попробовали сыграть на повышение котировок, но спустя час стало очевидно, что разогреть рынок у них не получится, хотя ближе к завершению торгов спрос на валюту все же начал немного превышать предложение, что немного ослабило гривну на межбанке. Во вторник из-за выходного в США понедельника предложение валюты было низким. Долларовая валютная выручка была только зачислена на счета предприятий и будет продаваться в объеме обязательных 50% лишь в среду. Зато спрос оставался на уровне обычного рабочего дня, и он с самого открытия превышал предложение. Ближе к обеду экспортеры начали продавать валютные запасы испытывая потребность в гривневых ресурсах, что привело к укреплению гривны на межбанке. В среду предложение валюты преобладало над спросом. На торги попала обязательная к продаже валюта за понедельник и вторник. Давление на доллар ощущалось практически весь период торгов, и наиболее стойкие покупатели выжидали максимальных просадок котировок. Рост предложения валюты быстро перекрывался ответными объемами увеличения спроса, что постепенно восстанавливало баланс на межбанке. Ближе к обеду начало ощущаться небольшое превышение предложение валюты, которое уже не перекрывалось спросом, что позволило гривне незначительно укрепиться. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,5-28,0 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

15.11.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар;

16.11.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

15.11.2018 диапазон 27,8-28,3 грн. за доллар;

16.11.2018 диапазон 27,8-28,3 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

15.11.2018