Главная / Аналитика / Архив 2019 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 15.02.2019

В январе снизились темпы роста цен на услуги (до 14,2% г/г). В частности, замедлился рост стоимости услуг общепита, туристических, медицинских, страховых и финансовых услуг, а также услуг по содержанию домов и придомовых территорий. Зато темпы роста цен на услуги культуры и спорта, интернет увеличивались из-за давления со стороны роста производственных расходов, в том числе на оплату труда, и со стороны потребительского спроса. Цены на непродовольственные товары также продолжили замедляться (до 3,4% г/г) прежде всего благодаря укреплению обменного курса гривны. Так низкими темпами росли цены на бытовую технику, мебель, фармацевтические товары, одежда и обувь. В то же время цены на автомобили не изменились по сравнению с январем 2018 года, а цены на телевизоры и компьютерную технику даже снизились.

Годовые темпы роста цен на продукты питания с высокой степенью обработки (9,5%) практически не изменились по сравнению с показателями декабря. В частности, замедление подорожание мясных продуктов нивелировало ускорение роста цен на сыры и кисломолочные продукты, было отражением соответствующих тенденций на внешних рынках. Рост цен на сырые продукты питания в январе ускорился (до 4,0% г/г). С одной стороны, и в дальнейшем быстрыми темами дорожали овощи борщового набора из-за неблагоприятных погодных условий для хранения овощей и мука - под влиянием роста цен на внешних рынках. С другой стороны, благодаря хорошему урожаю продолжали дешеветь фрукты. Кроме того, существенно снизились цены на яйца. Темпы роста административно регулируемых цен ожидаемо увеличились (до 18,7% г/г). В январе повысились тарифы на отопление, снабжение горячей и холодной воды, канализацию, телефонные услуги, увеличились акцизы на табачные изделия. Ускорился рост стоимости проезда в железнодорожном транспорте из-за подорожания дополнительных услуг. В то же время годовые темпы роста цен на хлеб и алкогольные напитки остались неизменными. Цены на топливо снизились (на 1,9% г/г) благодаря падению мировых цен на нефть в предыдущие месяцы и укреплению курса гривны.

Текущая динамика потребительской инфляции и ее составляющих свидетельствует об ослаблении инфляционного давления. НБУ ожидает, что жесткая монетарная политика и в дальнейшем будет способствовать постепенному снижению потребительской инфляции и ее возвращению в пределы целевого диапазона 5% +/- 1 п.п. в среднесрочной перспективе.

С 4 по 8 февраля в результате валютных интервенций Национальный банк купил 175 млн. долл. и продал 3 млн. долл. Регулятор купил 75 млн. долларов путем использования механизма Matching и 100 млн. долларов – по единому курсу. А продал по единому курсу – 3 млн. долларов.

Украина в 2019 году должна выплатить по внешним долгам 151,02 млрд. грн., или 5,6 млрд. долл. В 2020 году — 173,31 млрд. грн. или 6,44 млрд. долл. В том числе Украине необходимо погасить внешние долги на 100,28 млрд. грн. и обслужить на 50,73 млрд. грн. (3,7 млрд. долл. и 1,9 млрд. долл. соответственно). В первом квартале текущего года Украине необходимо погасить и обслужить внешние долги на сумму, соответственно, 13,23 млрд. грн. и 19,68 млрд. грн., во втором – 44,69 млрд. грн. и 5,74 млрд. грн., в 3-м квартале – 37,37 млрд. грн. и 20,19 млрд. грн., и в 4-м квартале – 5 млрд. грн. и 5,12 млрд. грн., соответственно. В целом в текущем году на обслуживание госдолга необходимо 428,37 млрд. грн.

В январе население продало наличной валюты на 175,5 млн. долл. больше, чем купило. Об этом говорится в данных НБУ.

Кабмин снял ограничение на расчеты иностранной валютой по операциям с ОВГЗ, номинированным в иностранной валюте, на вторичном рынке. Об этом говорится в постановлении правительства. Ограничение в виде торговли валютными ОВГЗ на вторичном рынке исключительно за гривну противоречило норме закона «О валюте и валютных операциях». Оно не давало возможности банкам-первичным дилерам провести расчеты с инвесторами в иностранной валюте. Помимо этого, в связи с прекращением публикации Нацбанком с августа 2018 года средневзвешенного курса гривны к доллару за месяц правительство постановило использовать для расчета сумм погашения по облигациям с индексной стоимостью (привязкой к курсу доллара) средний официальный курс за месяц. Напомним, в январе нерезиденты купили ОВГЗ на 150 млн. долл.

Министерство финансов 12 февраля на плановом аукционе по размещению облигаций внутреннего государственного займа привлекло в госбюджет 2,36 млрд. грн. и 40 млн. долл. Гривневые средства привлечены в результате продажи облигаций сроками обращения 119, 175, 280, 350, 511 дней со средневзвешенной доходностью 19,5%, 19%, 18,5%, 18,5% и 18,25% годовых, соответственно. Средства в долларах привлечены на 64, 252, 351, 729 дней с доходностью 6,5%, 7,2%, 7,25% и 7,5% годовых. Гривневый эквивалент привлеченных средств по курсу НБУ составил 3,45 млрд. грн.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна была в рамках прогнозируемого диапазона. Торги понедельника прошли активно, динамично и разнонаправленно. С самого открытия торговой сессии спрос спекулятивно незначительно превышал предложение в результате чего котировки доллара по отношению к гривна выросли. Данные НБУ об увеличении ликвидности в банковской системе сразу на 10,1 млрд. гривен (корсчета банков были зафиксированы на уровне 48,9 млрд.) в сочетании с пятничным «разогревом» доллара — дали шанс экспортерам попытаться продолжить игру «на повышение». Ближе к полудню экспортеры вышли на межбанковский валютный рынок с основными обьемами продаж.  В результате чего предложение валюты превысило спрос и теперь уже укрепляться начала гривна. Как результат таких событий торги закончились примерно на том же уровне что и начались утром с незначитеьными изменениями внутри дня. Межбанковские торги вторника прошли очень интересно и с элементами интриги. Утро началась традиционно с открытия межбанка и начала  аукциона по размещению ОВГЗ Министерством финансов при явном интересе к этим бумагам со стороны иностранцев. Для покупки ОВГЗ нужна гривна и часть клиентов начала продавать валюту с самого утра. Хотя расчеты за купленные облигации по регламенту аукциона проходят на следующий день — часть их покупателей обычно боится проседания курса в это время за счет роста предложения валюты и поэтому предпочитает ее продавать раньше, т.е.- в день аукциона. В результате чего с самого утра предложение валюты значительно превцшало спрос, гривна достаточно быстро укрепилась на 10 копеек. В этот момент на межбанковский рынок с выкупом излишка валюты вышел НБУ в «анонимном» формате через Matching по цене 26,98 гривен, что удержало рынок от дальнейшего проседания. Купил регулятор по нашим расчетам около 10 млн. долл. В результате чего спрос и предложение почти уравновесились и тут началось самое интересное. На торги вышло несколько крупных покупателей, и ситуация сразу изменилась. Спрос начал превышать предложение и уже к обеду котировки доллара выросли на 10 копеек. В среду на валютном рынке опять было достаточно неспокойно, хотя это существенно и не отразилось на котировках. Расчет многих импортеров на то, что на торги выйдет значительный объем предложения валюты от иностранцев, купивших вчера ОВГЗ — не оправдался. В благоприятный период для гривны (продажи и расчеты по ОВГЗ) фактически импортеры сами выкупили весь объем предложения без особых приобретений излишков валюты регулятором и это достаточно тревожный звоночек для рынка. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

14.01.2019 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар;

15.01.2019 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

14.01.2019 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар;

15.01.2019 диапазон 26,9-27,4 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

14.02.2019