ATLANT Finance
  • ru

Поиск

Курсы валют

Загружаю...

Главная / Аналитика / Архив 2019 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 27.03.2019

 ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 27.03.2019
     Украинская экономика ускорила рост с 2,5% в 2017 году до 3,3% в 2018 году. В том числе в IV квартале прошлого года реальный ВВП вырос на 3,5% в годовом измерении. Об этом свидетельствуют развернутые показатели ВВП за IV квартал и в целом за 2018, опубликованные Государственной службой статистики Украины. Основным драйвером роста реального ВВП в 2018 году оставался внутренний спрос, как потребительский, так и инвестиционный.

Конечные потребительские расходы домохозяйств выросли на 8,9% в годовом измерении после их увеличения на 9,5% в 2017 году. Потребление поддерживали значительные темпы роста заработных плат, пенсий и переводов трудовых мигрантов в Украину, а также относительно высокие потребительские настроения населения. В то же время потребление государственного сектора осталось практически на уровне 2017 (+ 0,3% г/г), прежде всего из-за более сдержанной фискальной политики правительства во втором полугодии 2018 года.

Весомым фактором экономического роста оставалась также инвестиционная активность. Валовое накопление основного капитала возросло на 14,3% в годовом измерении, в частности, за счет потребности бизнеса в модернизации производства и обновлении основных фондов. Незначительное замедление по сравнению с 2017 годом (16,1% г/г) обусловлено постепенным исчерпанием эффекта восполнение инвестиций после недоинвестирования в кризисный период, а также определенным ухудшением деловых ожиданий и финансовых результатов предприятий, в том числе через слабые показатели экспорта.

Физические объемы экспорта товаров и услуг в 2018 году снизились на 1,6% после роста на 3,8% в 2017 году. Это было обусловлено ухудшением внешних условий в течение года, в частности, из-за распространения протекционистских мер в мировой торговле, эскалацией конфликта в Азовском море во втором полугодии, ремонтными работами на нескольких крупных металлургических предприятий и ниже урожаем ранних зерновых.

Несмотря на устойчивый внутренний спрос, существенно замедлились также темпы роста импорта - с 12,6% в 2017 году до 3,2% в 2018 году, в том числе из-за снижения почти на 25% объемов закупок природного газа. В результате, вклад чистого экспорта в рост реального ВВП в 2018 году хотя и остался отрицательным (-2.6 п.п.), но вдвое уменьшился по сравнению с предыдущим годом (-5.2 п.п.).

В разрезе видов деятельности наибольший вклад в рост ВВП внесло сельское хозяйство в результате рекордного урожая зерновых и масличных культур, а также сектора торговли и услуг благодаря устойчивому потребительскому спросу. Высокими темпами росло строительство и финансовый сектор экономики.

В 2019 году, согласно прогнозу НБУ, обнародованном в Инфляционный отчет за январь 2019 года, экономический рост будет продолжаться, однако временно замедлится до 2.5%. Основными сдерживающими факторами будут жесткая монетарная политика, которая необходима для возвращения инфляции к среднесрочной цели 5% +/- 1 п.п., и сдержанная фискальная политика, обусловленная значительными выплатами по внешнему долгу. Внутренний спрос, как потребительский, так и инвестиционный, останется основным двигателем роста ВВП. Экономический рост снова ускорится в 2020-2021 годах в результате постепенного смягчения монетарной политики и оживление инвестиционной активности.

Нацбанк обнародовал календарь плановых платежей по внешней задолженности перед нерезидентами в иностранной валюте по состоянию на 1 января 2019 года. Правительство, центральный банк, предприятия и банки должны выплатить 15,655 млрд. долл., из которых 11,952 млрд. долл. — основная сумма долга, 3,703 млрд. долл. это процентные платежи. В 2019 году правительство Украины должно погасить 5,017 млрд. долл. долгов, центральный банк — 843 млн. долл. В том числе в пользу МВФ нужно заплатить 1,945 млрд. долл. Объем других платежей в этом году (без учета платежи по кредитам овернайт) составляют 1,828 млрд. долл., других секторов (в т.ч. гарантированные правительством привлечения: включая платежи по внешним обязательствам местных органов самоуправления, без учета платежей по торговым кредитам) — 6,401 млрд. долл., прямые инвестиции: межфирменный долг — 1,568 млрд. долл. Наибольшие выплаты запланированы в первом квартале года — 5,609 млрд. долл., во втором квартале они составят 3,608 млрд. долл., в третьем — 3,919 млрд. долл. и в четвертом — 2,519 млрд. долл.

За четвертый квартал 2018 года валовый внешний долг Украины вырос на 515 млн. долл. – до 114,7 млрд. долл. Долг сектора государственного управления вырос на 4,8% — до 40,13 млрд. долл., долг центрально банка вырос на 17,6% — до 7,9 млрд. долл. В то же время долг других депозитных корпораций сократился на 0,2% — до 5,8 млрд. долл., долг других секторов – на 3,9%, до 51,4 млрд. долл. По данным НБУ, в третьем квартале предыдущего года валовый внешний долг Украины составлял почти 114,2 млрд. долл.

По информации Министерства финансов, в январе 2019 года государственный (прямой) и гарантированный государством долг Украины сократился на 70 млн. долл. (0,09%) по сравнению с декабрем 2018-го – до 78,25 млрд. долл. В бюджете на 2019 год запланированы платежи по погашению и обслуживанию госдолга в сумме 417 млрд. грн. Наиболее существенные платежи по обслуживанию внешнего долга предусматриваются в марте и в сентябре — по 500 млн. долл. по евробондам, которые были выпущены в результате реструктуризации в 2015 году.

21 марта портфель ОВГЗ нерезидентов увеличился на 4,028 млрд. грн. до 18,581 млрд. грн. Согласно данным, в целом портфель ОВГЗ вырос на 6,743 млрд. грн. — до 757,567 млрд. грн.

20 марта Ощадбанк своевременно и в полном объеме выплатил купон на сумму 24,1 млн. долл. по реструктуризированным еврооблигациям объемом 500 млн. долл. Ощадбанк в 2015 году реструктуризировал еврооблигации с погашением в 2016 и 2018 годах на общую сумму 1,2 млрд. долл. Реструктуризация предусматривала продление сроков погашения и изменение процентной ставки: для евробондов на 700 млн. долл. — до 10 марта 2023 года и повышением ставки до 9,375% годовых, на 500 млн. долл. — до 20 марта 2025 года и 9,625% годовых. Кроме того, были выпущены евробонды на 100 млн. долл. со сроком обращения до 2024 года в счет реструктуризации субординированного кредита на соответствующую сумму.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, курс гривны был в рамках прогнозируемого ранее диапазона. В силу большого количества субъективных и объективных факторов — курс ведет себя часто достаточно «нелогично» относительно внешних и внутренних вводных, что еще раз говорит о зависимости нашего малообъемного валютного рынка от действий небольшого числа самых крупных операторов и Нацбанка. А их действия часто носят просто ситуативный характер, что полностью меняет картину торгов отдельных сессий. В четверг с самого открытия торговой сессии на межбанковском валютном рынке предложение валюты превышало спрос на нее, что неожиданно для участников торгов позволило гривне укрепиться. Это на фоне достаточно слабых перспектив по укреплению гривны (завершены практически все события, работавшие на ее рост — окончен период налоговых платежей, а иностранцы уже рассчитались за купленные ранее ОВГЗ) — нацвалюта, тем не менее резко укрепилась за день на 20 копеек. Главной причиной произошедшего можно назвать только одно — у экспортеров закончилась свободная гривна и они вышли на межбанк с продажей валюты, чем обвалили рынок к концу сессии. В пятницу неожиданное укрепление национальной валюты продолжилось. Казалось бы — корсчета банков выросли до 54,6 млрд. гривен, впереди основные выплаты по возмещению НДС экспортерам и отчетная дата, под которую импортерам надо закрывать свои внешние обязательства — т.е. все против гривны, а доллар тем не менее обвалился за день на 15 копеек. С самого начала торговой сессии предложение валюты значительно превышало спрос. Нехватка покупателей ощущалась на протяжении всего торгового дня. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар.

 

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

25.03.2019 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

26.03.2019 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

27.03.2019 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

 

Ситуация на наличном рынке:

25.03.2019 диапазон 26,8-27,3 грн. за доллар;

26.03.2019 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

27.03.2019 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

 

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

25.03.2019

© 2021 Atlant Finance. Создание сайта веб студия Seotm