ATLANT Finance
  • ru

Поиск

Курсы валют

Загружаю...

Главная / Аналитика / Архив 2019 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 15.05.2019

ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 15.05.2019

Международные резервы Украины составляли 20,525 млрд. долл.  США (в эквиваленте) по состоянию на 01 мая 2019 года, по предварительным данным.  В апреле, несмотря на благоприятную ситуацию на валютном рынке, они уменьшились на 0,5% за значительные объемы погашений по государственному долгу. В общем динамику резервов в течение месяца определяли следующие факторы:

Обслуживание и погашение государственного и гарантированного государством долга в иностранной валюте в прошлом месяце было направлено 881,7 млн. долл.  США (в эквэквивалент) в частности, 710,3 млн. долл.  США - на обслуживание и погашение облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в иностранной валюте, 78 млн. долл.  США - на обслуживание еврооблигаций (ОВГЗ), остальные - на обслуживание и погашение долга перед международными финансовыми организациями.

 Эти расходы были частично компенсированы поступлениями от размещения ОВГЗ в иностранной валюте на 416,6 млн. долл.  США и 2,6 млн. Евро. Также благоприятная ситуация на валютном рынке позволила НБУ  купить 299,9 млн. долл. В апреле предложение валюты было выше спроса прежде всего благодаря стабильным поступлением валютной выручки от экспортеров, а также вложением нерезидентов в гривневые государственные ценные бумаги.  В результате Национальный банк купил на межбанковском валютном рынке 321,5 млн. долл. США (из них 181,5 млн. долл. США - в форме интервенций по выбору лучшей цены), не влияя на динамику курса гривны, определенную фундаментальными факторами.  В то же время для сглаживания курсовых колебаний в течение месяца Национальный банк продал всего 21,6 млн. долл. США в формате интервенции по единому курсу.

Также НБУ провел переоценку финансовых инструментов (изменение рыночной стоимости и курса гривны к иностранным валютам).  В прошлом месяце их стоимость увеличилась на 54,0 млн. долл.  США (в эквиваленте).

В апреле 2019 потребительская инфляция в годовом измерении составила 8,8% (8,6% - в марте).  В месячном измерении цены выросли на 1,0%.  Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины. Фактический показатель инфляции несколько превысил траекторию прогноза, опубликованную в "инфляционную отчете" (апрель 2019).  Это было обусловлено действием временных факторов, в частности перебоями поставок нефтепродуктов из Беларуси и анонсированным РФ ограничениями на экспорт энергетических товаров в Украине, а также возникновением ажиотажного спроса на отдельные сырые продукты питания в результате их ограниченного предложения.  Зато базовая инфляция снизилась ощутимее прогноза, в частности, под влиянием жесткой монетарной политики Национального банка. Базовая инфляция в апреле замедлилась до 7,4% в годовом измерении с 7,6% в марте.

 Замедлился подорожания продуктов питания с высокой степенью обработки (до 8,4% г/г).  Благодаря расширению предложения и падению мировых цен в апреле продолжилось снижение темпов роста цен на мясные продукты.  Стоимость подсолнечного масла почти сравнялась с прошлогодней благодаря рекордному урожаю подсолнечника и снижению цен на масличные в мире. В следствии слабого давления со стороны производственных затрат и ожиданий хорошего урожая пшеницы в этом году также замедлился рост стоимости хлеба.  В то же время из-за повышения мировых цен и снижения поголовья коров несколько ускорилось удорожание молочной продукции.

 Повышение цен на услуги также замедлился (до 14,0% г/г).  В течение апреля уменьшились темпы роста цен на финансово-правовые и ритуальные услуги, а также мобильная связь и отдых в санаторно-курортных учреждениях.  В то же время темпы роста цен на большинство других услуг практически не изменились.

 Темпы роста цен на непродовольственные товары остались на уровне предыдущего месяца (2,7% г/г). В частности, низкими, как и раньше, были темпы удорожания одежды и обуви. Замедлился рост цен на товары домашнего обихода и фармацевтическую продукцию, а аудиовизуальная и компьютерная техника была дешевле, чем год назад.

Рост цен на сырые продукты питания ускорился (до 5,1% г/г).  В частности, после снижения в марте вновь повысились темпы роста стоимости овощей борщового набора прежде всего за счет цен на лук и белокочанную капусту. Это обусловлено возникновением ажиотажного спроса из-за недостаточного предложения этих продуктов в Украине и странах-импортерах вследствие как слабого урожая прошлого года, так и сравнительно неблагоприятных погодных условий в апреле текущего года.  Кроме того, высокими темпами росли цены на молоко.  Замедляло инфляцию сырых продуктов удешевления фруктов.  Также продолжалось падение цен на яйца учитывая значительный прирост продукции в птицеводстве.

     Темпы роста административно регулируемых цен ожидаемо снизились (до 18,2% г/г).  Незначительно ускорилось повышение цен на алкогольные напитки и проезд в железнодорожном транспорте было нивелировано замедлением подорожание табачных изделий, услуг транспорта и тарифов на холодное водоснабжение и канализацию.

     Цены на топливо остались ниже, чем в прошлом году (на 0,2% г/г).  В то же время их падения существенно замедлился как под влиянием роста мировых цен на нефть, так и из-за возникновения уже упоминавшихся сложностей с импортом энергоресурсов из Беларуси и России.

 Текущая динамика потребительской инфляции и ее составляющих отражает временное усиление влияния факторов предложения, которые обусловили несколько более высокие темпы роста цен на сырые продукты питания, а также топливо.  По оценкам Национального банка, действие этих факторов иссякнет в ближайшие месяцы.  Итак, инфляция будет продолжать снижаться в соответствии с прогнозом Национального банка и приближаться к цели 5% +/- 1 п.п., которой достигнет в 2020 году.

 В рамках валютной либерализации НБУ повысил лимит на репатриацию дивидендов с 7 до 12 млн. евро в месяц.  Данное ослабление не будет критичным для сохранения макрофинансовой стабильности.  В то же время оно будет способствовать улучшению инвестиционного климата в Украине. Это уже второе увеличение лимита в течение этого года.  В феврале Национальный банк вместе с еще около 30 других валютных послаблений увеличил лимит на репатриацию дивидендов с 7 млн. ​​долл.  США до 7 млн. евро в месяц.

 «Свободное управление полученными в Украине доходами - чрезвычайно важный вопрос для иностранных инвесторов.  Увеличенный лимит в 12 млн. евро в месяц фактически удовлетворяет потребности всех работающих в Украине предприятий с иностранными инвестициями.  Однако мы понимаем, что существование этого регуляторного ограничения безусловно является определенным барьером для новых инвесторов, и наша цель - его полная отмена», - отметил заместитель Председателя НБУ Олег Чурий. Устойчивая тенденция улучшения макроэкономической ситуации в Украине позволяет продолжать снятия валютных ограничений, которые вредят бизнес-климату. В частности, основные макроэкономические прогнозы НБУ на 2019 неизменны: ожидается рост реального ВВП на 2,5% и снижение потребительской инфляции до 6,3%. В то же время валютные послабления, введенные вместе с введением в действие новой либеральной системы валютного регулирования с 7 февраля 2019 года, не имели значительного влияния на финансовый рынок.  Сегодня наблюдаются достаточно невысокие объемы как инвестиций за границу в рамках е-лимитов, так и репатриации дивидендов.  Поэтому ослабление упростили ведение бизнеса, но не давили на курс гривны, которая укрепилась на 4,3% с начала года.  В то же время чистая покупка валюты НБУ на межбанковском валютном рынке составляла около 1 млрд. долл.  США. Учитывая благоприятные макроэкономические условия, упрощение репатриации дивидендов за границу остается одной из приоритетных задач дорожной карты валютной либерализации.  Скорость введения новых валютных послаблений зависеть прежде всего от темпов улучшения макроэкономической ситуации и состояния рынка.

Рост экономики в 2019 году замедлится до 2,5%, однако ускорится уже со следующего года (до 2,9% и 3,7% в 2020 и 2021 годах соответственно). В 2019 году снижение темпов экономического роста обусловлено замедлением глобальной экономики и объемов мировой торговли, сдержанной фискальной политикой из-за необходимости погашения значительных объемов государственного долга, а также жесткими монетарными условиями, необходимыми для снижения инфляции до цели. Кроме того, ожидается снижение урожаев зерновых и масличных после рекордных показателей в 2018 году. Частично действие этих факторов будет компенсировано улучшением условий торговли, прежде всего вследствие повышения цен на отдельные товары украинского экспорта и низкие цены на природный газ. Основным драйвером экономического роста будет оставаться частное потребление. Однако его прирост замедлится из-за снижения темпов роста реальных доходов домохозяйств — заработных плат, пенсионных выплат, а также денежных переводов из-за границы.

Инвестиционный спрос будет сдерживаться политической неопределенностью в год двойных выборов. Ускорению роста реального ВВП со следующего года будут способствовать постепенное смягчение монетарной политики, что будет стимулировать внутренний спрос, а также оживление инвестиционной активности после уменьшения неопределенности относительно политической ситуации. В определенной степени сдерживать экономический рост сокращение объемов транзита природного газа в Европу в результате строительства обходных газопроводов.

В 2019 году дефицит текущего счета сохранится на уровне предыдущего года и составит 3,3% ВВП в результате действия разнонаправленных факторов.

ЕБРР ухудшил прогноз роста ВВП Украины с 3% до 2,5% по итогам 2019 года, в 2020 году рост экономики ожидается на уровне 3%. Временное снижение экономического роста аналитики банка объясняют внутренней политической неопределенностью ввиду минувших и предстоящих выборов, а также замедлением роста экономики стран — основных торговых партнеров Украины. В то же время оживление программы реформ после выборов вместе со смягчением валютно-кредитной политики поспособствовало бы укреплению корпоративной деятельности, при этом реальный рост экономики достигнет 3% в 2020 году, говорится в отчете. ЕБРР также подчеркивает: запланированные на 2019-2020 годы крупные выплаты по государственному долгу представляют серьезный риск для экономического развития Украины. Поэтому поддержание сотрудничества с кредиторами остается жизненно важным для восстановления экономики страны.

Нацбанк освободил участников рынка ценных бумаг от необходимости получать лицензии на валютные операции. А для страховых компаний, предоставляющих услуги по страхованию жизни, смягчил требования для их получения. Об этом говорится в сообщении регулятора. Участники фондового рынка, которые торгуют ценными бумагами и обеспечивают расчеты по сделкам, больше не должны получать от НБУ лицензии на валютные операции, в частности в случаях перехода прав собственности на ценные бумаги от резидента к нерезиденту и наоборот. «Купля и продажа ценных бумаг не являются валютными операциями, а все расчеты будут проводиться через банки, которые имеют банковскую лицензию и осуществляют валютный контроль, в частности, по операциям участников фондового рынка. Поэтому НБУ отменяет необходимость получать валютные лицензии участникам фондового рынка, а также аннулировал лицензии участников фондового рынка и „Национального депозитария Украины“, которые были выданы ранее», — говорится в сообщении.

Страховым компаниям. Ранее лайф-страховщики должны были иметь собственный капитал в сумме не менее 300 млн грн. Отныне, чтобы получить соответствующую лицензию, лайф-страховщики должны обеспечить наличие минимального собственного капитала в сумме норматива платежеспособности и достаточности капитала, который установлен нормативно-правовым актом Нацкомфинуслуг. То есть для получения лицензии лайф-страховщики должны иметь минимальный собственный капитал в сумме не менее 45 млн. грн. При этом лайф-страховщики должны обеспечить наличие минимального собственного капитала в соответствующей сумме на протяжении всего времени наличия лицензии. Учитывая это, страховые компании должны будут подавать в НБУ ежеквартально информацию о структуре приемлемых активов. «Речь идет об активах, которые соответствуют требованиям Нацкомфинуслуг. Например, акции, облигации предприятий и облигации местных займов должны пройти процедуру листинга на фондовой бирже, акции и облигации иностранных компаний должны соответствовать суверенным рейтингам и кредитным рейтингам и т.д.», уточняет регулятор. Кроме того, ежегодно страховые компании должны будут подавать отчет аудитора, подтверждающий сумму приемлемых активов. Нарушение норматива или непредоставление информации о структуре приемлемых активов будет основанием для отзыва лицензии.

Сфокусированность украинской власти на предстоящих осенью парламентских выборах не позволит стране выполнить условия МВФ в 2019 году и получить транш по программе stand-by. Об этом говорится в исследовании развивающихся рынков Европы JP Morgan. «Мы не ожидаем выплат от МВФ в этом году в основном из-за популистического подхода, невыполненных условий и решения правительства „либерализировать“ цены на газ только в сторону понижения, одновременно вводя ограничения к повышению», – говорится в исследовании аналитиков JP Morgan. По их мнению, решение относительно цен на газ негативно скажется на сотрудничестве с МВФ. В то же время аналитики UBS прогнозируют возможные задержки с программой МВФ. Визит миссии Фонда в Украину запланирован на май-июнь, а Верховная Рада не приняла изменения в антикоррупционное законодательство после решения Конституционного суда отменить статью Уголовного кодекса о незаконном обогащении. «Если прогресса не будет, это может привести к задержкам с программой МВФ», – отмечается в обзоре UBS.

Министерство финансов 7 мая на плановом аукционе по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) привлекло в государственный бюджет 6,5 млрд. грн. и 165,5 млн. долл. Согласно данным Минфина, гривневые средства привлечены в результате продажи облигаций сроками обращения 119, 182, 364, 511, 770 и 1 568 дней со средневзвешенной доходностью 18,33%, 18,41%, 18,33%, 17,99%, 17,75% и 16% годовых, соответственно. Средства в долларах привлечены на 456, 470 и 526 дней под 3,85%, 3,85% и 7,25% годовых, соответственно. В Минфине отметили, что всего в госбюджет привлечено 10,912 млрд. грн.

НБУ оценил объем прямых иностранных инвестиций в экономику Украины за первый квартал 2019 года в 0,8 млрд. долл. Согласно отчету, более 60% инвестиций было направлено в реальный сектор. Отмечается, что лидерами по привлечению инвестиций стали добывающая промышленность, а также производство стекла и изделий из стекла. Также в НБУ сообщили, что 41% инвестиций в банковский сектор обеспечены операциями по переоформлению долга в уставный капитал. Поступления прямых иностранных инвестиций в экономику Украины за 2018 год, по оценкам НБУ, составили 2,5 млрд. долл., 60% из которых направлены в реальный сектор.

В апреле население Украины купило через банковскую систему 1,205 млрд. долл., или на 115,4 млн. долл. больше наличной иностранной валюты, чем продали. Об этом свидетельствуют данные Нацбанка. Согласно им, украинцы второй месяц подряд покупают валюты через банки больше, чем продают. Так, в марте купили на 77,3 млн. долл. больше, чем продали. В то же время, показатель продажи валюты населением через банки с начала года — за январь-апрель — остается выше покупки на 46,2 млн. долл.

Неделя на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, курс гривны был в рамках прогнозируемого ранее диапазона. В понедельник на межбанке все складывалось в пользу гривны, в целом за день гривна укрепилась на 12 копеек. С самого начала сессии частично сработал фактор покупок «дочками» иностранных компаний валюты для репатриации дивидендов. Участники торгов надеялись на этих, обычно достаточно сговорчивых по цене покупателей. И в принципе — не ошиблись. Именно под них были выставлены начальные котировки. Как только часть из них купила валюту, гривна начала достаточно быстро укрепляться и уже к полудню укрепилась на 10 копеек. По информации участников рынка — значительную часть валюты продавали нерезиденты, обычно активно работающие с украинскими ОВГЗ. Экспортерам не хватало гривны для текущих хозяйственных операций, и они достаточно много и быстро продавал валюты на межбанка, что тоже работало на укрепление нацвалюты. На протяжении торговой сессии НБУ выкупал валюту, купив при этом около 20 млн. долл. в «анонимном» формате через Matching. Во вторник гривна продолжила свое укрепление на валютном рынке. С самого начала торговой сессии предложение валюты значительно превышало спрос, в результате чего уже к полудню гривна укрепилась на 8 копеек. НБУ оперативно купил около 20 млн. долл., по курсу 26,40 гривен и этим частично поддержал доллар. На рынок влияли такие факторы: во-первых — активно продавали валюту нерезиденты, что говорит о их повышенном интересе к аукциону Минфина Украины по размещению ОВГЗ. В среду им предстоит рассчитаться за купленные облигации и это обеспечивает дополнительное предложение валюты как на сегодняшних торгах, так и потенциально — в среду; во-вторых — крупные экспортеры нуждались в гривне, что заставляло их активно продавать валюту для финансирования своих текущих производственных затрат. На фоне роста предложения — покупатели не спешили с заключением сделок, торгуясь до последнего. Это отразилось на общей динамике по курсу и в целом — на настроениях участников межбанка. На рынке сформировался тренд на укрепление позиций гривны; в-третьих — сработал психологический фактор приближения выходного дня на фоне снижения котировок. С одной стороны, это подталкивало продавцов к быстрой продаже валюты (опасались ее дальнейшего снижения), а с другой — основные покупатели достаточно спокойно закрыли свои объемы по приемлемому для них курсу, оставив часть продавцов на пустеющем рынке. Это обвалило котировки еще ниже во второй половине дня. В среду гривна снова продолжила свое укрепление на валютном межбанке. Торги прошли в два этапа: в первой половине дня были активны как украинские компании, так и нерезиденты, во второй — рынок почти впал в сонное состояние. В самом начале были активны как экспортеры (опасались дальнейшего проседания котировок и торопились закрыть свои потребности в гривне), так и иностранцы. У них стояла задача продать недостающий объем валюты и завершить расчеты за купленные вчера на аукционе Минфина ОВГЗ. Покупатели все это очень хорошо чувствовали и боролись за курс. Им это удалось, хотя их также подпирало время (завтра выходной и надо было оперативно проплатить свои валютные платежи). Поэтому предложение валюты с самого открытия межбанка превышало спрос. НБУ вышел на торги с покупкой валюты и купил своих 20 млн. долл. по цене 26,26-26,27 гривен за доллар. Покупал валюту регулятор как всегда через Matching. Это поддерживало курс в таких пределах, пока НБУ был на рынке, но как только он ушел — доллар начал опять дешеветь. Всего за среду гривна укрепилась на 6 копеек. В пятницу доллар продолжил падение на валютном рынке. Торги прошли в два этапа: до обеда — наблюдалась повышенная активность как покупателей, так и продавцов, после обеда — резкое падение объема операций. Предложение валюты преобладало практически весь период торгов, что обвалило котировки доллара, в результате чего доллар потерял за день еще 7 копеек. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

 

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

13.05.2019 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

14.05.2019 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

15.05.2019 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

 

Ситуация на наличном рынке:

13.05.2019 диапазон 26,1-26,6 грн. за доллар;

14.05.2019 диапазон 26,1-26,6 грн. за доллар;

15.05.2019 диапазон 26,1-26,6 грн. за доллар.

 

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

13.05.2019

© 2021 Atlant Finance. Создание сайта веб студия Seotm